워렌버핏의 주택기업 투자, 그 결과는?

지난 7월 15일 2분기 버크셔 헤서웨이의 13F가 공개되었습니다. 당시 시장은 AI에 환호하며 수많은 AI 관련주들이 급등하던 시절이었습니다. 그럼에도 2분기에 워렌버핏(Warren Buffett)은 기술주가 아닌 주택기업들에 투자하며 셰브론(CVX)과 같은 에너지를 팔았습니다. 3분기가 지나고 4분기가 끝나가는 지금 워렌버핏(Warren Buffett)의 주택 투자 결과는 어떤지 한번 살펴보려고 합니다.  

 

주택기업

워렌버핏이 투자한 주택건설 기업은 다음과 같습니다. 

 

1. DR Horton (티커 :DHI)

첫 번째 기업은 DR Horton입니다. DR Horton은 미국 최대의 주택 건축 회사입니다. 텍사스에서 사업이 시작되었으며 현재는 미국 33개 주에서 주택 관련 사업을 진행하고 있습니다. 사업 부문은 주택 건축, 임대, 대주주 주거용 부지 개발 회사, 금융 서비스 등이 있습니다. 대주주 주거용 부지 개발회사는 Forestar라는 기업의 성과를 의미합니다. 그리고 금융서비스란 주택 구입자에게 모기지 금융 서비스를 제공하며, 발생한 모기지의 대부분과 발생 후 관련 서비스 권리를 제삼자에게 판매하는 것을 의미합니다.

 

버크셔 헤서웨이는 DR Horton을 약 7억 2천만 달러 투자하였습니다

  

2. Lennar Corp Class B (티커:LEN.B)

Lennar corporation은 미국에서 두번째로 큰 주택건설업체입니다. 사업부문으로는 주택건설, 임대업, 주거용 및 상업용 모기지 대출, 보험 등의 사업이 있습니다.  

Lennar corporation B 주식과 A주식의 차이점은 의결권의 개수입니다. 클래스 A는 의결권이 1개지만 클래스 B는 의결권이 10개입니다.

 

버크셔 헤서웨이는 Lennar Corp Class B를 약 1천 7백만달러  투자하였습니다

 

3. NVR (티커:NVR) 

NVR은 버지니아에서 시작한 주택 건설회사입니다. 15개 주에서 주택 건설사업을 하고 있습니다(주택 이외에 타운 홈과 콘도미니엄 건물도 건설 판매 합니다). 사업부문으로는 주택 건설과 금융서비스(모기지 뱅킹)가 있습니다. 

 

버크셔 헤서웨이는 NVR을 약 7천만 달러  투자하였습니다

 

투자결과 

 

1.DHI 기업 실적 및 주가흐름

주택 건설 수익은 319억 달러에 비해 1% 감소한 317억 달러를 기록했습니다. 순 판매 주문은 3% 증가한 78,342 채였으며, 순 판매 주문 가치는 3% 감소한 295억 달러였습니다. 따라서 주택 건설의 세전 수익, 수익률 모두 증가하였습니다. 

임대 매출의 경우 기존 5억 1천만 달러에서 26억 달러로 증가하였습니다.  

Forestar의 매출은 전년대비 5% 감소하였으나 세전 소득은 전년대비 5% 가까이 증가하였습니다.

금융서비스의 경우 전년대비 1% 증가한 8억 150만 달러를 기록하였습니다. 

 

2022년에 비해 매출은 6% 증가했으나 이익은 17% 감소했습니다. 다만 분기별로 살펴보면 2023년 매 분기마다 매출과 이익이 성장하여 2023년 3분기는 2023년 최대 매출과 이익을 내었습니다. 

 

DHI 2023년 주식 차트

 

주가의 흐름을 보면 10월 말에 저점을 찍고 상승하여 52주 신고가를 경신하였습니다. 2분기부터 12월 8일까지 약 41% 상승하였고  약 37% 상승하였습니다.  S&P 500이  저점 기준 12% 상승한 것(2분기부터 현재까지 상승률도 약 12%로 유사)과 비교하면 매우 뛰어난 실적입니다.     

 

2. LEN.B 실적 및 주가흐름

아직 2023년도 회계가 확정되지 않아 3분기까지의 실적만 2022년과 비교한다면 현재까지 주택사업의 경우 작년보다 안 좋으나 금융서비스는 작년보다 30% 상승한 결과를 보여주고 있습니다. 

 

2023년도 매 분기마다 매출과 이익이 증가하며 3분기가 다른 분기에 비해 더 높은 실적을 기록하고 있습니다. 또한 경영진은 예상보다 강한 매출과 이익, 유동성을 가졌으며 낮은 레버리지를 보유하고 있다고 공시하였습니다. 

LEN.B 2023년 주식 차트

 

주가의 흐름을 보면 LEN.B 역시 10월 말에 저점을 찍고 상승하여 52주 신고가를 경신하였습니다. 2분기부터 12월 8일까지 주가는 약 47% 상승하였고 저점대비로는 약 37% 상승하였습니다. S&P 500이  저점 기준 12% 상승한 것(2분기부터 현재까지 상승률도 약 12%로 유사)과 비교하면 매우 뛰어난 실적입니다.    

 

3. NVR 실적 및 주가흐름

아직 2023년 회계가 확정되지 않아 3분기까지의 실적만 2022년과 비교한다면 주택부문의 수입은 2022년 3분기까지의 실적보다 약 10% 정도 낮습니다(2023년의 경우 13억 4천만 달러의 이익을 냈으나 2022년의 경우 15억 8천만 달러의 이익을 냈습니다.). 금융서비스의 경우 전년대비 약 5% 정도 상승하였습니다. 

 

2023년도 매 분기마다 매출과 이익이 증가하며 3분기가 다른 분기에 비해 더 높은 실적을 기록하고 있습니다. 그럼에도 같은 기간 S&P500의 주가상승률과 비교하면 시장을 상회하는 수익률입니다. 

 

NVR 2023년 주식 차트

 

주가의 흐름을 보면 NVR 역시 10월 말에 저점을 찍고 상승하여 52주 신고가를 경신하였습니다. 2분기부터 12월 8일까지 약 17% 상승하였고 저점 대비로는 20% 정도 상승하였습니다. 다만 LEN.B나 DHI처럼 크게 상승하지는 못한 모습입니다.

 

총평 

위 3 기업의 주가상승에는 캘리포니아에서 많은 사람들이 텍사스나 플로리다로 이주함에 따라 신규 주택 수요가 증가하였고 이에 미국 남부지방에 신규 주택건설이 증가하였다는 점이 많은 영향을 미쳤습니다. 또한 물가상승률이 낮아지고 있으나 여전히 주택 임대료의 상승은 커다란 점 역시 기업의 실적과 주가 상승에 도움을 준 것으로 보입니다. 

 

앞서 말했듯 2분기와 13F가 발표되는 7월에는 AI관련주가 상승했고 그 상승은 실체가 없는 상승이 아닌 실제로 실적에 영향을 줄 수 있는 상승이었습니다. 그럼에도 워렌버핏(Warren Buffett)은 시장의 파도에 휩쓸리지 않고 자신이 잘 이해하는 산업에 투자하여  또다시 S&P 500을 이기는 수익률을 보여주었습니다.

 

시장의 목소리와 상관없이 자신만의 투자를 해내는 워렌 버핏(Warren Buffett)의 모습을 보며 또다시 자신만의 기준의 중요성을 느끼며 부디 워렌 버핏은 투자의 구루(GURU)로써 오랫동안 활동 하길 바랍니다.   

 

 

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